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每经记者 陈祺欣 吴凡 每经编辑 任芷霓

谈及鸡尾酒，“锐澳”是一个绕不开的品牌，它就像一个明星，频繁且高调地出现在电视、广告中，不断为人所注意。

正因为其高调，市场上也频频出现“李鬼”。近日，百润股份（002568，SZ）发布2017年年报显示，市场上也出现了众多仿RIO的品牌。巴克斯酒业已因此涉及多起侵权纠纷案件，大部分在开庭审理中，也有判决已经生效的。

此外，作为“锐澳”背后的生产商，上海巴克斯酒业有限公司（以下简称巴克斯酒业）的名声远不及其所孕育出的“锐澳”，不过在2014年被以近50亿元的价格装入上市公司百润股份起，巴克斯酒业在资本市场上的一举一动，却也被外界所关注。

RIO、RTO傻傻分不清楚？

据百润股份2017年年度报告显示，其涉及的重大诉讼、仲裁事项多达10项。其中，巴克斯酒业在北京市东城区人民法院起诉通化东特葡萄酒有限公司擅自使用知名商品包装、装潢一案判决已生效。

据百润股份2017年年报，GMTN鸡尾酒商品，DID鸡尾酒商品，RIQ鸡尾酒商品，RTO鸡尾酒商品，RXO鸡尾酒商品，ODN鸡尾酒商品均擅自使用知名商品包装、装潢。记者在网上搜索以上几种鸡尾酒的图片发现，在外观上与百润股份的RIO酷似，瓶身到颜色均相差无几，而RIQ、RTO更是因其字母写法外观与RIO非常相似，消费者恐怕更是难以分辨。

商超中卖的正版RIO酒 每经记者 陈祺欣 摄

中国食品产业分析师朱丹蓬向记者表示，由于整个预调鸡尾酒行业的进入门槛和技术壁垒较低，所以随着行业品类的发展，山寨产品越来越多，这不仅是RIO，也是中国食品产业面临的普遍难题。具体对百润股份而言，更重要的是如何去提升整个行业的技术壁垒和竞争壁垒，在产品的创新、升级、渠道的区隔、消费者的互动，以及传播媒介几方面去形成一体化的竞争门槛。

一位对公司法有所研究的律师告诉记者，仿RIO的品牌可能涉及到违反商标法和反不正当竞争法的相关法律法规，市场上出现众多仿冒品，对正牌企业的销量、营业额和品牌价值都有影响。结合“3·15”曝光的山寨饮料事件，该律师认为，知名企业应该加强对农村地区的品牌宣传，另外对于山寨品方面的行政监管要加强，公司维权的司法途径必不可缺。

补偿股份后仍获利？

因为出名，才会被模仿。而在资本市场上，巴克斯酒业的“出名”则是在2014年以近50亿元的巨资被百润股份收购。

记者了解到，尤其是2014~2017年这四年间，巴克斯酒业每一年公布的业绩都会被外界拿来解读。这也难怪，因为巴克斯酒业曾经向百润股份承诺这四年累计要实现不低于近18.56亿元的业绩，实现与否，不仅关系着百润股份当年的业绩，而且还将决定交易方是否作出业绩补偿。

百润股份2017年报告显示，巴克斯酒业报告期内实现了1.38亿元的业绩，且在过去的一片质疑声中完成了“扭亏为盈”，可是这与其当初履行的承诺还差了近5.81亿元，两者相差甚远。

时间再往前推移一年，记者了解到，在预调鸡尾酒行业整体低迷的2016年，巴克斯酒业的业绩承诺不仅没有完成，而且还出现了亏损，这也是百润股份上市后的首亏，按照各方的约定，相关交易方需要进行业绩承诺补偿，具体方式是股份补偿，然后上市公司对前述的补偿股份进行回购注销。

在百润股份对巴克斯酒业的收购预案中，由于均以股份进行收购，百润股份斥资约49.45亿元的价格，以17.17元/股的价格共发行了2.88亿股。需要注意的是，由于2015年百润股份实施了10转10股之后，交易对方获得的股份变成5.76亿股，发行价变为8.585元/股（未扣除同时每10股派10元分红），此后两年百润股份未再进行分红。

根据协议，2016年各交易方补偿的股份合计2.31亿股，2017年合计补偿的股份为1.8亿股，两年合计应补偿所持有的百润股份4.11亿股。以8.585元/股计算，该补偿股份对应的价格约为35.3亿元，换言之，扣除上述补偿股份后，交易方共还持有1.65亿股，对应的价格约为14.14亿元。

而如果按照百润股份3月20日的收盘价14.08元/股的收盘价计算，交易方目前所持有的股份对应的价格约为23.2亿元，较14.14亿元还是有浮盈。

此外，在百润股份收购巴克斯酒业之前，百润股份的实控人刘晓东持有巴克斯酒业股权比例为52.54%，在2009年收购巴克斯酒业至2014年将持有的股份卖出期间，刘晓东通过股权转让以及增资的方式，共计出资6305万元。而在2014年8月，巴克斯酒业向全体股东现金分红6000万元，以刘晓东52.54%的持股比例计算，其将获得分红3152.40万元，除去分红后，刘晓东所持巴克斯酒业的成本已下降至3153万元，彼时收购预案显示，其股权对应的交易价格为25.98亿元，即使以目前扣除补偿协议后的持股数量计算，其对应的价格也有约12.2亿元。

除了刘晓东以外，包括彼时持有百润股份13.21%股权的柳海彬，曾任百润股份监事、办公室主任的喻晓春，百润股份董事、副总经理、财务总监张其忠，百润股份董事高原等多人在出售巴克斯酒业股权时都获利匪浅，该次交易前期，旌德投资和民勤投资也突击增资成为巴克斯酒业的股东，而前述两个“突击者”内部则现百润股份多名高管的身影。

针对上述情况，3月19日，《每日经济新闻》记者赶赴百润股份实地，在表明来意后，公司内部人员电话向记者表示，无法接受媒体采访。